محمدفاضل نوربخش : سرمایهگذاری بر روی اسناد خزانه بهعنوان یک سرمایهگذاری مطمئن و بدونریسک درمیان فعالان بازار سرمایه امری رایج است. اوراق خزانه با توجه به سود بیشتری که نسبت به سپردههای بانکی دارند، میتوانند بهعنوان بخشی از دارایی سرمایهگذار، ریسک سبد دارایی را کاهش دهند. به دلیل وجود بازارگردانهای متعدد و همچنین تعهد دولت مبنیبر تسویه بدهی، این اسناد ریسک نقدشوندگی و ریسک نکول نخواهند داشت، لذا هر زمان که سرمایهگذار نیاز داشتهباشد میتواند نسبت به نقدکردن سرمایه خود اقدام کند. P/E فعلی اوراق خزانه در محدوده 3.35 قرار گرفته است که به نزدیکی کمترین مقدار در 28 مرداد 1397 رسیده است.
نسبت P/E مفهومی بهظاهر ساده دارد و سرمایهگذاران بسیاری با مشاهده مقدار P/E از تابلوی معاملاتی سهم، در مورد آن تصمیمگیری میکنند، بنابراین با استفاده از نسبت P/Eمیتوان ارزندگی سهام شرکتها را بررسی کرد. این متغیر بازار در بورس و در اوراق دولتی با یک اختلافی به دلیل نوع محاسبات آن وجود دارد، اما بهصورت کلی با افت P/E اخزا در میانمدت P/E بازار سهام را نیز کاهش میدهد و در نهایت میتوان گفت که بازدهی انتظاری بازار با کاهش همراه خواهد شد و دادوستدهای معاملهگران بورسی از تب و تاب خواهد افتاد و در صورتیکه P/E بازار مجددا روند صعودی به خود بگیرد، میتوان این امید را داشت که بورس تهران در میانمدت در مسیر رشد قرار خواهد گرفت.
منبع: