پیشتازی سهام کوچک و متوسط بورس
روزهای پایانی دی‌ماه را می‌توان هفته نمادهای کوچک و متوسط دانست زیرا طی این روزها سهم‌های کوچک‌تر بازار در بحبوحه فروش بزرگان بازار با صف تقاضا روبه‌رو شدند و بار سبزپوشی بازارسرمایه را در روزهای سرد زمستان به‌دوش کشیدند. به این ترتیب شاخص هم‌وزن که نماگر تغییران قیمت سهام کوچک و متوسط بازار است بازدهی بهتری نسبت به شاخص کل بورس به نمایندگی از بزرگان بازار ثبت کرد.
عرضه سنگین در شاخص‌سازها
برآیند هفتگی بازارسهام با وجود عقب‌نشینی بزرگان مثبت بود و شاخص کل بورس در این هفته رشد ۷۲/۱درصدی را ثبت کرد تا در نهایت به سطح ۴میلیون‌و۴۴۸هزارواحد برسد. نماگر تالار شیشه‌ای طی آخرین روزهای دی‌ماه، تا آستانه قله ۵/۴میلیون‌واحدی هم پیش رفت و با این مقاومت مهم دست‌وپنجه نرم کرد اما در نهایت موفق به فتح این قله نشد. بررسی رفتار بازار نشان می‌دهد که اصلی‌ترین دلیل در کندشدن رشد شاخص کل بورس طی روزهای اخیر افزایش عرضه در نمادهای موثر و شاخص‌سازی نظیر فلزات اساسی بود. نمادهایی مانند فملی و فولاد طی این روزها با فشار فروش روبه‌رو بودند؛ روندی که از دید کارشناسان پس از رشد پیوسته و پرشتاب هفته‌های گذشته در این نمادها، طبیعی بوده است.
با این حال اما همین رفتار از سوی لیدرهای بازارسهام سبب شد تا برخی حقیقی‌ها و معامله‌گران کوتاه‌مدتی بازار سود شناسایی کرده و از سهام خارج شوند. به این ترتیب فرصت تثبیت بازار در سطوح بالاتر سلب شد.
در شرایطی که بزرگان بازارسهام با صف عرضه روبه‌رو شده بودند شاخص هم‌وزن با تکیه بر ارزندگی نمادهای کوچک رشد قابل ملاحظه‌ای داشت و از شاخص کل بورس در مسیر صعودی پیشی گرفت. طی این هفته شاخص هم وزن بازارسهام با رشد ۴۲/۴درصدی به سطح یک‌میلیون‌و۱۳۲هزارواحد رسید.
رفتار بازارسهام در این هفته نشان داد که تمرکز نقدینگی حقیقی و حقوقی از نمادهای بزرگ بازار برداشته شده و پول به سمت سهام کوچک و متوسط حرکت کرده است. این رویکرد به چند دلیل اتخاذ شده: نخست اینکه طی رشد هفته‌های اخیر بازارسهام بزرگان بازار گوی سبقت را از کوچکترها ربوده و خریداران را به سمت خود جلب کرده بودند. به این ترتیب نمادهای کوچک جبران عقب ماندگی خود از نمادهای بزرگ را استارت زدند.
دلیل دیگر این است که سهام کوچک بازار با گزارش‌های خوبی طی دوماه گذشته در میدان بازارسهام ظاهر شده و نشان دادند که می‌توان باتکیه‌بر نگاه تحلیلی سهم‌های مناسبی را برای سرمایه‌گذاری در این‌بخش از بازار بزرگ سرمایه انتخاب کرد.
دلیل دیگر را شاید بتوان به تردید شکل گرفته در مورد سهام بزرگ بازار نسبت داد زیرا پس از یک‌دوره رشد پیوسته و طولانی مدت در نمادهای بزرگ بازار این سهم‌ها به حد اشباع رسیده و زنگ خطر اصلاح را به صدا در آوردند. در این‌بین این سهام عموما به‌طور مستقیم با سیاست‌های اقتصادی داخلی و تحریم‌ها و تعرفه‌های خارجی دست‌به‌گریبان هستند و روی موج خبرها دچار نوسان شدند. ازهمین‌رو بازار در چنین مقاطعی با تردید مواجه می‌شود و به‌ویژه بخشی از پول حقیقی را به سمت سهام کوچک سوق می‌دهد.
رونق معاملات در بازارسهام
با تمام این اوصاف وضعیت معاملات بازارسرمایه در روزهای اخیر مطلوب بوده است. طی آخرین روزهای دی‌ماه منتهی به یک‌بهمن میانگین حجم معاملات خرد سهام، حق‌تقدم و صندوق‌های سهامی به ۵/۴۵میلیارد برگه سهم رسید و ارزش معاملات خرد نیز در سطح ۹/۲۳همت تثبیت شد. این ارقام نشان می‌دهد که اگرچه بازار با مقاومت روانی و تکنیکالی مهمی روبه‌رو بوده اما از منظر دادوستدها همچنان در وضعیت فعال قرار دارد.
در مجموع ۵هزارو۳۲۸میلیاردتومان پول حقیقی به بورس تزریق شد. نکته قابل توجه این است که بازار در اغلب روزهای هفته شاهد ورود پول بود و تنها در روز پایانی کفه خروج نقدینگی سنگین‌تر شد؛ موضوعی که می‌تواند به احتیاط معامله‌گران در نزدیکی مقاومت ۵/۴میلیون‌واحدی مرتبط باشد. به‌طور کلی چشم‌انداز ادامه روند صعودی بورس به یک عامل کلیدی وابسته است: شکست و تثبیت شاخص کل بالای تراز ۵/۴میلیون‌واحد. تا زمانی که این مقاومت مهم از پیش‌رو برداشته نشود احتمال نوسان و چرخش نقدینگی میان گروه‌ها بالا خواهد بود و سهم‌های کوچک می‌توانند همچنان نقش پررنگ‌تری در بازدهی بازار ایفا کنند.
