در بازه زمانی بسیار کوتاه‌مدت یعنی تا آخر هفته جاری، احتمالا سهم‌های بزرگ وضعیت بهتری داشته باشند چراکه حجم مبنایی دارند که پایانی پر می‌کند اما سهم‌های کوچک همچنان درگیر دامنه و پایانی هستند. در ادامه مسیر و در صورتی که روند مثبت همچنان ادامه داشته باشد، سهم‌های کوچک و متوسط نیز پس از مدت‌ها می‌توانند بازدهی خوبی داشته باشند.
علت اصلی این موضوع این است اگر یک سبد هم‌وزن و یک سبد شاخص کل در نظر بگیریم، ارزشگذاریE/‏Pبعد مجمع آنها یکی شده که این اتفاق بسیار نادر است یعنی وقتیE/‏Pهم‌وزن نیم‌درصد بالاتر بود سیگنالی برای رشد در نظر گرفته می‌شد چه برسد به الان که تقریبا یکی هستند. در حال حاضر وارد فصل مجامع و شروع انتشار گزارشات خواهیم بود و تقسیم سود نیز انجام خواهد شد.
در حال حاضر وضعیت صنعت سیمان و کاشی خوب است. سیمانی‌ها نسبت به بازارها نیز در مدت اخیر بازدهی خوبی نسبت به شاخص کل داشتند و حتی برخی سهم‌ها در حال حاضر گران هستند اما کلیت صنعت وضعیت خوبی دارد.
از طرفی قطعی برق این صنعت شروع خواهد شد که باعث کاهش عرضه، افزایش قیمت و جبران کاهش تولید خواهد شد که در سود آنها منعکس می‌شود، همچنین کاشی سازها که بعضا شرکت‌های کوچکی هستند نیز فرصت‌های خوبی درون خود دارند. در کل، برآیند دو ماه اخیر این است که ما درگیر ریسک بودیم و وضعیت ارزشگذاری سهم‌ها عوض شد. تداوم روند کنونی نیاز به صبر دارد تا ببینیم که آیا وضعیت ریسک سیاسی بهبود بیشتری خواهد یافت یا نه.
از طرفی بحث پوشش ریسک نیز بسیار جدی است. برای افرادی که شناخت کمتری از بازار و شرایط دارند، شرایط به مراتب سخت‌تر است. این افراد باید پورتفوی خود را به گونه‌ای بچینند که دو سناریوی توافق یا تقابل را در نظر بگیرند. در شرایطی که صندوق‌های طلا حباب منفی سنگینی دارند باید این ابزارهای مالی را در نظر داشت. پیشنهاد می‌شود افرادی که تاکنون طلا نفروخته‌اند فعلا نفروشند چراکه در شرایط فعلی پوشش ریسک مساله‌ای بسیار جدی است. معامله‌گران باید به فکر حفظ ارزش دلاری پول خود هم باشند.
در نتیجه دارایی‌های امن مبتنی بر دلار حتما در پورتفوی وجود داشته باشد. بسیاری از سبدهای نهادهای مالی همچنان ٢٠‌درصد یا بیشتر طلا داشته باشند. اولویت اول این باشد که ارزش دلاری سرمایه حفظ شود و سپس به فکر کسب سود باشند. در روند فعلی ممکن است نوسانات شدیدی را شاهد باشیم. ترامپ آدم بی‌ثباتی است که بارها سر توافق اوکراین ضد و نقیض عمل کرده در نتیجه پوشش ریسک مساله بسیار مهمی است.
* مدیر صندوق هم‌وزن کیان