گزارش 184 – مرداد ماه 1400 – پتانسیل های بخش صنعت جهت استفاده از  بازار سرمایه برای تحرک بخشی به تولید

1- وضعیت بخش صنعت در تامین مالی از طریق بازار سرمایه

  • بخش مهمی از تامین مالی صنایع کشور از طریق بازار پول انجام می شود و سهم بازار سرمایه در این حوزه قابل توجه نمی باشد.
  • تنها ۵/ ۲ درصد از منابع بازار بزرگی همچون اوراق به واحدهای صنعتی و معدنی تزریق شده و مابقی به بخش‌های خدمات، مسکن و… رسیده است.
  • جهت حفظ تولید به میزان سال گذشته بالغ بر ۶۰۰ هزار میلیارد تومان تامین نقدینگی موردنیاز است و این غیر از سرمایه‌گذاری‌های جدید است که از ملزومات توسعه اقتصادی کشور است. در حال حاضر در بهترین حال، حدود ۳۰۰هزار میلیارد تومان تامین مالی توسط شبکه بانکی انجام می‌شود که یک فاصله بزرگ در این بخش وجود دارد.
  • از ابزار عرضه های اولیه در بورس برای تامین مالی بخش صنعت نیز به خوبی استفاده نشده است و صرفا 15.4 درصد از سهام عرضه شده و 14.5 درصد معاملات انجام شده در این بازار مربوط به واحدهای صنعتی بوده و از این شیوه تامین مالی عمدتا برای شرکت‌های سرمایه‌گذاری و صندوق‌ها استفاده شده است.
  • یکی از علل عدم امکان بهره‌برداری از ظرفیت‌های بازار سرمایه توسط بخش صنعت، تعدد بنگاه‌های کوچک و متوسط در این بخش است که موجب شده تا از ابزارهای دیگر این بازار نظیر صکوک نیز برای تامین مالی تعداد محدودی از صنایع و واحدهای تولیدی استفاده نشود.
  • سهم بخش صنعت از تامین مالی بازار سرمایه بسیار پایین بوده و از ابزارهای موجود در این بازار عمدتا به نفع شرکت‌های سرمایه‌گذاری و صندوق‌ها استفاده شده است.
  • بروکراسی بازار سرمایه، بالا بودن زمان دستیابی به نقدینگی در مقایسه با نظام بانکی، هزینه مالی نسبتا بالاتر این بازار در قیاس با تسهیلات بانکی و تعدد بنگاه‌های کوچک و متوسط در عمده صنایع کشور (به استثنای صنایع منبع‌محور) از مهم‌ترین علل پایین بودن جذابیت این بازار برای صنعتگران کشور است.

 

2- مزایای کلی تامین مالی در بازار سرمایه

  • امکان تامین مالی با حجم بسیار بالا
  • امکان تامین مالی بلند مدت
  • پرداخت اصل بدهی در سررسید
  • معافیت مالیاتی سود اوراق برای خریداران
  • مشارکت سرمایه گذاران خرد در تامین مالی شرکتها
  • مدیریت نقدینگی برای بانکها و موسسات مالی و اعتباری
  • ابزار مدیریت حجم نقدینگی برای بانک مرکزی
  • تنوع ابزارهای تامین مالی متناسب با نیاز بنگاهها
  • نظارت دقیق سازمان بورس بر انتشار اوراق بهادار

3- ابزارهای تامین مالی در بازار سرمایه

در حالت کلی سه روش تامین مالی بخش صنعت در بستر بازار سرمایه وجود دارد:

الف) پذیرش در بورس اوراق بهادار و افزایش سرمایه از طریق فروش سهام

ب) انتشار اوراق تامین مالی شامل:

  • اوراق اجاره
  • اوراق رهنی
  • اوراق استصناع
  • اوراق مشارکت
  • خرید دین
  • صندوق پروژه
  • اوراق منفعت

ج) فروش کالای تولید شده در قالب:

  • سلف موازی استاندارد
  • سلف
  • گواهی سپرده کالایی (و استفاده از کارکرد توثیق برای تامین مالی)

 

مدل عملیاتی اوراق اجاره

مدل عملیاتی اوراق رهنی

 

 مدل عملیاتی اوراق استصناع

مدل عملیاتی اوراق منفعت

 

مدل عملیاتی اوراق خرید دین

عملیاتی اوراق مشارکت

 

4- روش های پیشنهادی برای تامین مالی در بستر بازار سرمایه

با توجه به تنوع ابزارهای تامین مالی در بازار سرمایه، این امکان وجود دارد که هر یک از تولیدکنندگان با توجه به نیازهای خود از ابزارهای بازار سرمایه بهره مند شوند.

  • شرکت های با قابلیت ورود به بازار سرمایه می توانند با ورود به بازار سهام، سرمایه مورد خدمات مشاوره ارایه شود تا وارد بازار بورس شوند؛
  • شرکت های تولید کننده می توانند از ابزارهای سلف موازی و سلف و گواهی سپرده کالایی برای تامین مالی کوتاه مدت استفاده کنند؛
  • شرکت های بزرگ در حال تاسیس می توانند از ابزار صندوق پروژه برای تامین مالی استفاده کنند؛
  • شرکت ها با توجه به کارکرد آنها اعم از تولیدی، بازرگانی یا خدماتی، می توانند از ابزارهایی مانند صکوک اجاره یا مرابحه برای تامین مالی سرمایه در گردش خود استفاده نمایند.

برای مشاهده متن کامل گزارش اینجا کلیک کنید

 

دیدگاهتان را بنویسید

نشانی ایمیل شما منتشر نخواهد شد. بخش‌های موردنیاز علامت‌گذاری شده‌اند *

سیزده + شانزده =